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2铝土矿价格波动的原因及其向氧化铝的传导路径鉴于电解铝及其原料端价格波动率的差异，我们关心的问题是波动率差异背后的原因，及其对价格和套利机会的指引。首先我们从最前端的原料端——铝土矿看起，我国的铝土矿主产区分布在广西、贵州、山西、河南四个省份，从四省的铝土矿报价可以看出，在2017年上半年以前，四省的铝土矿价格略有不同但总体趋势基本一致，但从2017年下半年开始，四省的铝土矿报价开始出现明显的分化，山西阳泉、河南三门峡两地的铝土矿价格有明显攀升，而广西百色、贵州贵阳两地的铝土矿价格虽亦有所上涨但涨幅明显不及前两者。出现这种情形的原因主要在于北方地区（包括山西、河南两省）的环保政策趋严，露天矿山综合整治方案的出台使得铝土矿的开采受到了很大限制，供应方面的偏紧致使当地铝土矿价格明显冲高。今年上半年河南地区的环保检修技改政策再度趋严，6月上旬三门峡地区A/S 5.0的铝土矿甚至冲到了506元/吨的高位。而相比之下，西南地区的铝土矿供应更为宽松，虽然2019年6月广西省的环保督察也较严格，部分民营矿山和破碎厂关停使得当地矿石出现涨价迹象，但总体来看广西仍是铝土矿价格最低的省份。

报告预测，全球财富在过去一年中增长了2.6%，并且将在未来5年内增长27%，到2024年将达到459万亿美元。5年后，全世界百万富翁的数量也将增长到近6300万人。（海外网 王珊宁）责任编辑：郭明煜原标题：地区振兴司赴有关省区开展革命老区专题调研

上游新闻记者调查发现，《我的央行岁月》一文最开始发表于2018年7月16日的《金融时报》，讲述了作者田景安参加金融工作的相关事迹，随后还在《时代金融》杂志进行了刊登。相关资料证实，田景安曾长期在中国人民银行大理中心支行从事宣传工作。田景安2月20日上午对上游新闻记者表示，《我的央行岁月》一文都是由自己所写，赵云所说的“拟写”是不存在的，“这个稿子他一个字都没看过，写什么”。田景安表示，他正在追究赵云的相关责任。

合作对象已覆盖国有大行、股份制银行、城商行、农商行和民营银行的京东金融，进一步给合作领域做“加法”。同样是在5月29日，中国光大集团和京东集团正式签署战略合作协议，二者的合作将拓展至科技创新、健康、旅游、电商、物流、生态环保等方面。此前京东与光大银行已经在云缴费、联合贷款、联合风控、理财销售、信用卡发卡等领域实现了业务连接。

第五，从长期投资业绩来看，将较高比例资产配置于权益可能带来较好的投资结果。第六、就养老金投资与金融市场发展的关系而言，二者是相互促进的。[1]资料来源：OECD．“Pensionat a Glance”．2018．[2]资料来源：OECD．“OECDCore Principles Of Private PensionRegulation”．2016．

就目前氧化铝/电解铝比值及二者波动率情况看，比值已经跌至近2年低点，氧化铝及电解铝波动率也在低位，后期如果看到比值和波动率触底回升，那么可能会迎来一波“多氧化铝、空电解铝”的套利机会。此外，从目前氧化铝价格已经跌破山西及河南产区成本线，并容易引起氧化铝减产的传导链条来看，氧化铝本身供需基本面也支持价格的触底反弹（关于氧化铝最近的供需矛盾，我们将在下一篇专题报告中做进一步分析）。