韩国床上爽满40分钟

7月1日周一关键词：中国财新制造业PMI、欧元区制造业PMI、美国ISM制造业PMI‘’15：59奥地利维也纳，石油输出国组织（OPEC）会议7月1日-2日。7月1日亚洲时段，投资者首先需要关注各个品种开盘的走势情况，来自上周末的消息可能会造成各个品种开盘跳空或者加剧波动。之后，投资者稍加留意下澳大利亚的通胀数据，然后重点关注中国的财新制造业PMI数据。

尽管岁末年初，监管层对市场流动性呵护备至，在流动性预期改善的背景下，广发证券认为，流动性改善的β和监管周期切换的α有望催化证券板块的系统性机会。证券板块β行情受益于货币政策延续宽松预期，流动性环境改善有助于提升市场的整体风险偏好；监管周期切换，券商板块兼具α收益，2018年四季度以来，强监管政策在局部开始放松，如股指期货松绑、并购重组新规、股票回购政策、系统重要性投行等，尤其是壮大直接融资市场和资本市场开放背景下的科创板和衍生品，是头部券商提升ROE的重要推力。目前，证券板块2018年PB估值为1.23倍，头部券商的PB介于1-1.36倍之间，单从估值看仍然处于历史低位。复盘回顾显示，2015-2017年，头部券商估值中枢为1.4-1.6倍，高点可达1.8-2倍。

本周有1项正面评级行动，其中西王集团业绩改善，代偿风险的不确定性消除且代偿金额相对较小，但公司盈利变现改善的可持续性仍待观察，债券市场再融资能力尚未恢复。具体分析如下：►西王集团有限公司：民企，截至18年3月末自然人王勇持股69.15%为实际控制人。截至18年3月末公司对旗下A股上市公司西王食品（000639.SZ）持股比例29.70%，截至18年8月3日西王集团累计质押/冻结其所持西王食品的86.87%；对旗下H股上市公司西王特钢（1266.HK）和西王置业（2088.HK）的持股比例分别为62.96%和73.83%，持有的西王置业股份全部处于质押状态。17年玉米深加工、钢铁加工、运动营养和健康食品业务、贸易业务分别贡献了收入的30%、28%、8%和27%，分别贡献了毛利润的33%、38%、22%和4%，其中运动营养和健康食品板块由16年收购的Kerr公司而来。大公认为：（1）2016年以来钢材价格大幅提高，钢铁行业景气度提升，公司钢铁加工业务盈利能力大幅提升，且公司钢铁加工业务具备长短流程生产线，并与科研院所开展战略合作研发高端特殊钢，钢铁产品的市场竞争力逐步提升；（2）公司已建成较完善的玉米深加工产业链，是国家最大的淀粉糖生产企业和大型玉米油生产企业，主要产品市场竞争力较强；（3）2017年以来，受益于钢铁业务盈利改善和运动营养及健康食品业务规模快速扩大，公司盈利能力大幅提升；（4）2018年7月16日，邹平县人民法院裁定批准齐星集团《合并重整计划草案》，公司代偿责任得以确定，代偿风险的不确定性消除且代偿金额相对较小，公司在资本市场的融资能力将会提升。由此，将公司主体评级由AA上调至AA+，评级展望也由负面上调至稳定。我们注意到，（1）17年公司各板块行业景气度提升，同时受收购的Kerr公司带动，公司17年盈利规模和毛利率提升。（2）17年盈利变现效率也在预付账款减少9亿元的背景下有所提升，据披露公司17年预付账款大幅减少主要系收到货物发票，17年存货和应收账款也未像16年一样大幅增长。不过公司盈利变现效率的改善是否能够持续还有待观察。（3）虽然17年以来债务负担有所下降，但不排除与公司融资渠道收紧有关，从17年初齐星代偿事件和山东民企互保事件后，债券市场投资人担忧公司信用资质，17年公司债券市场融资量仅43亿元，而15年和16年公司债券市场融资量分别为139.6亿元和130亿元；且17年3月后发行的短融超短融票面利率都在7.5%以上，18年7月发行的5亿元超短融票面利率更是高达8.7%；15-18年3月末公司总债务中，应付债券占比分别为34%、52%、46%和44%，目前来看公司债券市场融资并未完全恢复以前水平，再融资难度仍不低。（4）公司短期周转压力仍大，截至18年3月末货币资金对短期债务的覆盖程度仍仅有18%，含票据净短债规模40.4亿元，而同期公司未使用银行授信额度仅19.26亿元，已不足以覆盖全部净短债。虽然公司盈利增长，同时代偿额度较小，但目前公司债券市场再融资尚未恢复且流动性紧张。

日本也在积极增强太空能力。去年12月18日，日本政府内阁会议发布了新版《防卫计划大纲》。新版《防卫计划大纲》称，要强化包括太空监视态势在内的太空战力。除了掌握“太空垃圾”的现状，还应防范针对人造卫星的攻击和妨碍通信的行为。根据公开资料，日本迄今进行了11次侦察卫星发射（1次发射失败），共13颗卫星被成功送入太空，其中7颗退役，至今还有2颗光学侦察卫星和4颗雷达侦察卫星在轨运行。日本共同社报道称，只要拥有雷达侦察卫星和光学侦察卫星各2颗，就能对地球上任意地点每天拍摄1次以上。

上周五（11月16日）美联储副主席克拉里达发表略偏鹰派讲话，称美联储已经接近“中性利率”，未来加息将取决于经济数据，提升了市场对全球经济增长放缓的忧虑。美联储料在12月宣布今年第四次加息，但投资者开始质疑，在不会导致国内经济放缓的情况下明年可以加息的次数。

华泰证券首席宏观分析师李超表示，粤港澳大湾区是改革开放以来我国最早对外开放的区域，将在新一轮的全面改革开放中发挥先导作用。相关措施有助于提升大湾区一体化水平，形成全方位开放格局，对于促进开放型创新发展具有的重要意义。责任编辑：李锋[环球网军事2月24日报道]据俄罗斯卫星新闻通讯社2月23日报道，美国国防部代理部长帕特里克·沙纳汉与土耳其国防部长胡卢西·阿卡尔会晤时讨论了包括土耳其购买俄罗斯S-400防空导弹系统在内的一系列问题。